Les marchés américains ont terminé vendredi dans le vert, portés par de solides indicateurs économiques et le spectaculaire rebond du Bitcoin. Le répit reste toutefois fragile face à des rendements obligataires toujours élevés et à un pétrole proche de 95 dollars.

Wall Street s’est offert un rebond pour terminer une semaine particulièrement agitée.

Vendredi, le S&P 500 a progressé de 0,4 %, tandis que le Nasdaq 100 a gagné 0,3 %, mettant ainsi fin à cinq séances consécutives de baisse. Les valeurs technologiques avaient été particulièrement malmenées ces derniers jours par la remontée des rendements obligataires américains à des niveaux qui n’avaient plus été observés depuis 2007.

Le mouvement de reprise a notamment été soutenu par de nouvelles données montrant une économie américaine toujours dynamique. Les indicateurs publiés par S&P Global font état de la croissance de l’activité des entreprises la plus rapide depuis plus de quatre ans.

Une vigueur économique qui rassure sur la conjoncture, mais qui entretient parallèlement les interrogations sur l’évolution de l’inflation et des taux d’intérêt.

Le Bitcoin repasse au-dessus de 79 000 dollars

Le mouvement le plus spectaculaire de la séance s’est toutefois produit sur le marché des cryptomonnaies.

Le Bitcoin a progressé pour une cinquième journée consécutive et s’est envolé jusqu’à 9,4 % en séance, sa plus forte hausse intrajournalière depuis février. La première cryptomonnaie mondiale a ainsi franchi les 79 000 dollars.

Cette envolée a immédiatement profité aux entreprises exposées aux actifs numériques. Strategy a notamment gagné 6,1 %, tandis que plusieurs autres valeurs liées aux cryptomonnaies ont suivi le mouvement.

Les analystes de Bernstein établissent un lien entre cette accélération et la décision du Trésor américain d’accroître ses rachats d’obligations à longue échéance. Historiquement, le Bitcoin a souvent bénéficié des périodes durant lesquelles les investisseurs anticipent une augmentation de la liquidité financière.

Les rendements restent le principal risque

Malgré le rebond de vendredi, le S&P 500 a terminé la semaine en baisse pour la première fois depuis un mois.

Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans s’est maintenu autour de 4,73 %, tandis que le pétrole brut s’est rapproché des 95 dollars le baril, son plus haut niveau depuis quatre semaines.

Ces deux facteurs entretiennent la pression sur les marchés.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent tente justement d’empêcher les rendements à long terme de poursuivre leur envolée. Washington a annoncé cette semaine l’élargissement de son programme de rachats d’obligations, une intervention destinée notamment à améliorer la liquidité du marché et à contenir les coûts d’emprunt.

L’annonce avait initialement provoqué une détente sur le marché obligataire et soutenu les actions. Mais l’effet s’est rapidement dissipé.

Les investisseurs restent préoccupés par des facteurs beaucoup plus structurels : déficits budgétaires élevés, quantité croissante de dette à absorber, persistance des pressions inflationnistes et incertitudes entourant la politique monétaire.

Le marché attend désormais les précisions que Scott Bessent doit apporter lundi sur la stratégie du Trésor.

Nvidia et la Fed au centre de la semaine prochaine

La prochaine semaine s’annonce déterminante pour les marchés américains.

Nvidia publiera mercredi ses résultats, offrant un nouveau test grandeur nature de l’enthousiasme des investisseurs pour l’intelligence artificielle. Les marchés surveilleront particulièrement la demande pour ses puces ainsi que les initiatives de financement destinées à soutenir le développement massif des infrastructures d’IA.

Deux jours plus tard, l’attention basculera vers Jackson Hole, où le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, doit prendre la parole.

Son intervention sera scrutée pour déterminer la trajectoire que la banque centrale entend donner aux taux d’intérêt alors que l’inflation reste supérieure à son objectif.

Wall Street termine donc la semaine sur une embellie, mais sans avoir dissipé les principales inquiétudes qui ont provoqué les turbulences des derniers jours. Entre les rendements obligataires, la Fed et les résultats de Nvidia, le véritable test pourrait commencer dès lundi.